新棉加工放量 棉价弱势震荡

上周郑棉下跌，棉价承压，现货行情小幅下跌，近两日宏观利好消息下，郑棉价格窄幅波动，美棉震荡偏强，国内棉花现货行情较为稳定。据生意社商品行情分析系统，截至10月22日3128B级皮棉现货价格在15419元/吨，较国庆后下跌1.57%。

国内方面：本年度未见籽棉抢收炒作，新疆籽棉收购市场各方保持冷静，近期新疆机采籽棉开始大量上市交售，棉企收购、加工逐步放量，棉农采摘交售相对积极。籽棉价格波动较小，截至10月20日，按照质量指标的差异机采籽棉定价在5.8-6.3元/公斤左右，手摘籽棉6.8-7.3元/公斤左右不等，籽棉收购价格呈现陆续下调态势。

2024年9月进口11.73万吨，同比(23.56万吨)降11.83万吨，环比(14.97万吨)降3.24万吨；2024年1-9月累计进口226万吨，同比增107%，同比增116.7万吨。进口量同比大增，国内棉花供应端维持宽松格局。

国际方面：上周的美棉签约量增加，美国农业部报告显示，2024年10月4-10日，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为3.62万吨，较前周增长78%，较前四周平均值增长68%。美国2024/25年度陆地棉装运量为1.31万吨，较前周减少39%，较前四周平均值减少44%。出口数据叠加美联储降息预期等宏观利好刺激下，ICE期棉主力合约重回72美分以上。

需求方面：传统银十旺季不及预期，纺企开机略有下调，大部分企业仍以加工前期订单为主，新接订单有转弱迹象，加之多数企业原料库存较充裕，补库积极性不高，基本维持逢低随用随买为主。宏观面，国家出台了一系列措施，提振资本市场和稳住房地产市场，从宏观施策来讲是有利于市场稳定和消费的，预期将促进经济回暖，对大宗商品市场具有一定的提振作用。

后市预测：随着新棉大量上市，在下游需求偏弱的背景下，籽棉价格跟随郑棉期货变动，丰产预期下，供应端宽松明显，短期郑棉或仍有压力。下游方面，随着棉纺织产业产销旺季即将过去，市场逐渐迎来淡季，下游补库积极性不高，预计短期棉价维持震荡偏弱格局。

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